总市值超6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会官网(wǎng)消息，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为(wèi)科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的科技(jì)创新投资带来风险管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管理需求。而(ér)相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期(qī)资(zī)金，增强市场的关(guān)注(zhù)度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的场内期权品种，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯彻落实党中央(yāng)、国(guó)务院关于(yú)推进上(shàng)海国(guó)际(jì)金融中心建设、支(zhī)持浦东(dōng)新区(qū)高(gāo)水平改革(gé)开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创板创新活力，满足多(duō)元化的交易和(hé)风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继(jì)续发(fā)挥好科创板改革先行先试(shì)的示范引领(lǐng)作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易(yì)所官(guān)网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所表示，推进科(kē)创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支(zhī)持创新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革(gé)开(kāi)放(fàng)、支持(chí)创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步(bù)发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建设稳步(bù)推进，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上市的(de)集聚示(shì)范效(xiào)应日益(yì)显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创(chuàng)新属性持续强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目(mù)前科创板尚缺少(shǎo)相(xiāng)应(yīng)的(de)风险管理工(gōng)具(jù)，上(shàng)交所根据市场需求积极推(tuī)动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作(zuò)为完善(shàn)科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试(shì)示范引领作(zuò)用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资(zī)者(zhě)风险管理需要(yào)，有助(zhù)于科创板更(gèng)好发挥资本(běn)市场改革试验(yàn)田作用，对(duì)于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健康发(fā)展意(yì)义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还(hái)积极(jí)关注ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)健运行(xíng)和风险防控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监会一直高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场稳(wěn)健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上(shàng)市(shì)后，证监会(huì)将进一步(bù)完善风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场运行情况改进优化，确保科(kē)创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权(quán)市场(chǎng)发(fā)展特点，实施了投资(zī)者适当(dāng)性管理制度(dù)、保证(zhèng)金制度、持仓限额制(zhì)度等一系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措(cuò)施，并(bìng)根据科创(chuàng)板股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅(fú)参数适应性(xìng)调整为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的(de)风险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)市氯化钾相对原子质量是多少，场监管措施(shī)的基(jī)础(chǔ)上，进一步(bù)做好风(fēng)险研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新(xīn)产品(pǐn)平(píng)稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中(zhōng)国证监会的指导(dǎo)下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格(gé)发现、风险管理、完善(shàn)市场多(duō)空平衡机制等(děng)方面发挥了重要作(zuò)用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计，作(zuò)为(wèi)股票市场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管理工具(jù)将更加丰(fēng)富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国(guó)已经推(tuī)出(chū)了不同类(lèi)型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对(duì)应市场不(bù)同的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基(jī)指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于(yú)投(tóu)资者做好风险管(guǎn)理，满足不(bù)同投资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记(jì)者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的(de)龙(lóng)头(tóu)产品，目前包括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模(mó)仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第(dì)二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金(jīn)旗下科创50ETF规(guī)模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也(yě)位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极影(yǐng)响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表(biǎo)示(shì)，相(xiāng)关的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者可以(yǐ)借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资(zī)、波动(dòng)率投资等，在(zài)投资层面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规模的(de)提(tí)升。

　　“长期来看，有(yǒu)了(le)风险管(guǎn)理工具(jù)，有利于吸(xī)引中(zhōng)长资资金，增强股票ETF产品关注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和(hé)流(liú)动(dòng)性进一(yī)步(bù)巩固，市场吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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