5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商(shāng)行存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大(dà)且存款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留(liú)存的活(huó)期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利(lì)率可(kě)以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意(yì)义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货(huò)币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实(shí)体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cá话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语i)政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语strong>2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压(yā)力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再(zài)宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语(piān)好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自(zì)己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品。