本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿(ér黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力(lì)显然(rán)是(shì)要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气(qì)度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石lǐng)域的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本(běn)没什(shén)么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及(jí)地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务(wù)收入(rù)为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公(gōng)司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流(liú)量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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