4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承(chéng)压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推(tuī)动国(guó)内棉(mián)价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的yǐ)来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消费旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期(qī)均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进(jìn)一步加剧了市场(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的chǎng)对于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再(zài)度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因(yīn)积温不(bù)足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期(qī)低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品(pǐn)库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带(dài)来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的景下(xià)，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花(huā)产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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