今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央(yāng)张大大到底是什么来头企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估(gū)’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力张大大到底是什么来头和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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