随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ght: 24px;'>巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应商积极(jí)验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目(mù)标(biāo)价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(t巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间óu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了(le)什么程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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