本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行(xíng)更多(duō)是受中概(gài)股(gǔ)拖累(lèi)，后市(shì)下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)，兔年股市(shì)走(zǒu)过(guò)3个月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌？或是外围股市下跌的(de)风险输入。作为同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行(xíng)榜(bǎng)数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球(qiú关一下月亮是什么意思)垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达克中国金龙指数(shù)周二(èr)盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即，市场避(bì)险情(qíng)绪(xù)上升，国际资金从(cóng)新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级(jí)从高配下调为(wèi)中性。从(cóng)宏(hóng)观面看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在(zài)必行(xíng)。英(yīng)为财情的美联储利(lì)率观(guān)测器(qì)最新数据显示，5月4日(rì)加息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是(shì)：以1930年大(dà)萧条以来(lái)最快速度(dù)紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是(shì)连(lián)续第四个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利(lì)缩(suō)水，缩表则令流动性折价(jià)效应加(jiā)剧(jù)，在全球金融市(shì)场催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特(tè)估受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度(dù)末，其实(shí)际(jì)存款较(jiào)去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银(yín)行兔(tù)年以来表(biǎo)现抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年(nián)最后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风(fēng)行，市(shì)场(chǎng)风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋予中(zhōng)特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净(jìng)率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的(de)市盈率和市净(jìng)率中(zhōng)位数(shù)分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让(ràng)央企国企估值回归(guī)市场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇局(jú)日前表示：“无论从市(shì)盈率还(hái)是市净率等(děng)指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市(shì)值取(qǔ)代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概念让其(qí)成为中特估(gū)龙头。

　　五月(yuè)预期下(xià)跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市(shì)带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上(shàng)交(jiāo)所放开(kāi)15只股(gǔ)票的(de)涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉(lā)开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年(nián)份分(fēn)别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨的(de)年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占比(bǐ)为(wèi)46.7％。期(qī)间5月(yuè)和(hé)全年同(tóng)步飘红(hóng)4次，5月份这(zhè)个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股为(wèi)主题(tí)的红(hóng)五月行情能否再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一是年(nián)内上涨逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数能(néng)否维持强势行情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第二大行(x关一下月亮是什么意思íng)业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈利(lì)增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或是(shì)否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终(zhōng)维持在万亿元(yuán)之上(shàng)，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只(zhǐ)是(shì)风(fēng)格轮换在(zài)加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到(dào)W形整理格局，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近的(de)半年线(xiàn)和年线关口，下(xià)跌(diē)空间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关一下月亮是什么意思