本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码mín)营医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内(nèi)外客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和(hé)传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织(zhī)物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要面(mi102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码àn)向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集(jí)团(tuán)。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户不透(tòu)明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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