5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公(gōng)业务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大(dà)保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有(yǒu)利于(yú)对公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为(wèi)下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净(jìng)息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的一(yī)定的(de)资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套政(zhèng)策继(jì)续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成(chéng)本仍是大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别　　中国基(jī)金报(bào)：协(xié)定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行(xíng)，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上(shàng)限(xiàn)后，预(yù)计(jì)行业资金成本(běn)可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活(huó)期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易下(xià)也可能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品(pǐn)。

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