为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股(gǔ)票(piào)

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)的(de)信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控(kòng)制人(rén)何(hé)德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化(huà)传播(bō)有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是(shì)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后(hòu)能够(gòu)获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的(de)证券账户并联合其他(tā)市场资金在(zài)二(èr)级市场买入并交易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各(gè)自筹得的(de)证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申(shēn)买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超(chāo)过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖(mài)出“新(xīn)美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋(jsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片iǎng)维(wéi)没有与毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组利益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出(chū)了(le)申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多个(gè)环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的(de)操(cāo)纵行为。在(zài)案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违(wéi)法期间(jiān)和责任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上(shàng)市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何(hé)德(dé)平一致。在(zài)此基(jī)础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后，该部分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳(fsecx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片āng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认定(dìng)代(dài)持成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错(cuò)，不应(yīng)受(shòu)到(dào)处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资(zī)金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上(shàng)市公司(sī)实(shí)际控制(zhì)人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披(pī)露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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