昨夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一(yī)度合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再(zài)次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份(fèn)有可能进一(yī)步加息。除了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在(zài)没有任何(hé)要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)美(měi)国国会不提(tí)高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天表示，债(zhài)务(wù)违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美(měi)国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们(men)的(de)时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄(líng)可能受到“持(chí)续(xù)而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束(shù)时，这(zhè)位(wèi)资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜(bài)登不应该(gāi)参选。不(bù)支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银(yín)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，黄金(jīn)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在各(gè)期货持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整系(xì)数根据(jù)相应(yīng)股指期(qī)货的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强(qiáng)的主要(yào)原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且(qiě)南(nán)北部(bù)分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预(yù)期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存(cún)栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目(mù)前(qián)的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年(nián)市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪(zhū)数(shù)量各月环(huán)比增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月生(shēng)猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生(shēng)猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库(kù)存(cún)来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好发(fā)展态(tài)势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业(yè)出栏(lán)计划或(huò)继(jì)续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大于(yú)求状(zhuàng)态(tài)，现货价(jià)格(gé)“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回落(luò)为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映(yìng)了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的(de)背(bèi)景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个交(jiāo)易日(rì)下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降低(dī)国(guó)内(nèi)需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一(yī)波，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从(cóng)相关(guān)因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处(chù)于(yú)短多(duō)长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转入(rù)淡季以及(jí)印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国(guó)植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中(zhō合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表ng)棕榈油进(jìn)口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的(de)国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月(yuè)进(jìn)口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运(yùn)行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份(fèn)东(dōng)南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来(lái)，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多(duō)因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说。

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