本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的(de)那一(yī)档，未(wèi)来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头产品的(de)设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等(děng)领域(yù)的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司(sī)提供(gōng)完整生产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经规(guī)模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服(fú)务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼货(huò)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入(rù)增长较快，但(dàn)利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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