在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(d秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗ài)为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日(rì)央行紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净流(liú)入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗的投资(zī)机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关(guān)注数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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