昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又崩(bēng)了(le)，第一(yī)共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两(liǎng)次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有一(yī)次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些(xiē)时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一(yī)步加息。除(chú)了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加(jiā)，他们预计到年(nián)底联(lián)邦(bāng)基金利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会的一(yī)项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未(wèi)来的投(tóu)资(zī)成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道(dào)：“每一(yī)代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束时(shí)，这位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或(huò)次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相(xiāng)关期随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价的第一(yī)个交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期(qī)货(huò)各(gè)合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析(xī)师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有(yǒu)所收(shōu)紧；二是(shì)来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运不(bù)便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一(yī)季(jì)度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张(zhāng)或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻(dòng)品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结(jié)为持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计(jì)需求再次回(huí)归(guī)至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生(shēng)猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二(èr)波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来整体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多(duō)增强和出口前(qián)景不佳持(chí)续，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月(yuè)进口(kǒu)量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍(réng)将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南(nán)亚(yà)天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出(chū)现持续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库(kù)存短期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地(dì)存在(zài)累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于历(lì)史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压(yā)力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐(zhú)步下(xià)移。”姜(jiāng)颖说。

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