金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chā马斯克会加入中国国籍吗o)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结(jié)束(shù)乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人(rén)数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后(hòu)续还需(xū)关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵(guì)金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào马斯克会加入中国国籍吗)跌破该(gāi)位置将(jiāng)会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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