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人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之一：低估值(zhí)、高分红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同(tóng)特(tè)征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一(y人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10ī)路”和(hé)运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年(nián)初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)股息率显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的(de)重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二：政策的持(chí)续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一(yī)带一路”十周年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家(jiā)战略，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的(de)基础设(shè)施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材料高度依赖海(hǎi)外供应、同时下游需求(qiú)基本集(jí)中在国内市场的方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币(bì)升值(zhí)的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们(men)建议关注机(jī)械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行(xíng)等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船(chuán)舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产(chǎn)业之(zhī)一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板(bǎn)块景人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10气已在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正在(zài)增长，带(dài)来包括化(huà)学品船(chuán)与成(chéng)品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重(zhòng)组整合和(hé)产能(néng)优(yōu)化之(zhī)下，国(guó)内船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）：五一(yī)期间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及铁路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司(sī)发布(bù)股东回报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来(lái)几年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本(běn人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10)面有支撑，板块估值也具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需(xū)求连续(xù)三个(gè)月(yuè)超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银行PB估(gū)值(zhí)处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间(jiān)较大。