中(zhōng)国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私(sī)人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗证券(quàn)均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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