今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出(chū)人工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或(huò)持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的(de)高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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