5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理超千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在(zài)总市值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)腰围88是多少 腰围88是多少码亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基(jī)数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速(sù)回落(luò)，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股腰围88是多少 腰围88是多少码(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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