金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如(rú)何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置(zhì)方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàn颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗g)海清算所和(hé)境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上(shà颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境(jìng)外(wài)参加(jiā)行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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