在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前(qián)的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好撒贝宁个人资料简历；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现(xiàn撒贝宁个人资料简历)出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行(xíng)业。

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