昨夜，美国(guó)银行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间周二，美(měi)股三大(dà)指数(shù)集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银(yín)行股(gǔ)价(jià)重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导(dǎo)致(zhì)美(měi)国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息(xī)的(de)可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为(wèi)美联(lián)储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发(fā)布(b网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思ù)声(shēng)明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会(huì)的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思宣布(bù)竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入(rù)到一(yī)场新的(de)激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本(běn)自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货交易(yì)所公(gōng)布(bù)劳(láo)动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期(qī)货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现单边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月(yuè)25日，全(quán)国均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次(cì)育(yù)肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致调(diào)运不(bù)便(biàn)；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的(de)主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户(hù)惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实(shí)。从目前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看，今年(nián)下半(bàn)年(nián)市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延(yán)长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业部监(jiān)测数据显示，去(qù)年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足(zú)。从出(chū)栏体重来(lái)看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方向发展，而(ér)且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生(shēng)猪消费总结(jié)为(wèi)持(chí)续向好发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归至低迷(mí)状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团(tuán)企业(yè)出(chū)栏计(jì)划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五(wǔ)一”后或继(jì)续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经提(tí)前(qián)反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续(xù)大幅(fú)上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌，连续第三(sān)个(gè)交(jiāo)易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中在(zài)需求端的(de)扰(rǎo)动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于第二波(bō)新冠(guān)疫(yì)情可能(néng)到来从而降低(dī)国(guó)内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的(de)波(bō)及范围预计(jì)很(hěn)大(dà)概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充(chōng)足的(de)库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温(wēn)升(shēng)高及棕榈油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去(qù)库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区增产(chǎn)节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因(yīn)素(sù)支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在(zài)累库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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