金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增jk袜子总jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j是掉怎么办，足球袜套j速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信证券认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信(xìn)贷出(chū)现收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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