今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过(guò)去2年(nián)的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值相对较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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