金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基(jī)金(jīn)运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者(zhě)可(kě)以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平(píng)台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互换(hu连云港灌南邮编号是多少àn)交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可(kě)通过中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的(de)集(jí)中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上连云港灌南邮编号是多少海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不(bù)再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款(kuǎn)账户和(hé)人(rén)民(mín)币“互(hù)换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报(bào)送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民币购售业务管(guǎn)理有关(guān)问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资金用于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易(yì)报告(gào)库报告“北向互换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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