来源：解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音t face="Courier New">海通宏观

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前经济形(xíng)势(shì)和经济工作。今年以来，经济增(zēng)长好于预期。不(bù)过当前经济恢复性好转，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不(bù)足。所以(yǐ)，稳增长基调(diào)延续(xù)，短期政策不太可(kě)能转向收紧，但(dàn)是面对(duì)高(gāo)质(zhì)量发展要求，也没增量刺激政策(cè)。未(wèi)来扩大需求主(zhǔ)要依靠自发修(xiū)复消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资(zī)。此外，产业(yè)政(zhèng)策方面强调“实体经(jīng)济”支撑，防风险(xiǎn)仍然是重点任务(wù)。整体看，二季度经济修(xiū)复速度或将(jiāng)放缓，政策相(xiāng)对克制 。

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　　本次会议首先强(qiáng)调了今年的(de)成绩，即“经济增长好于预期”，“市(shì)场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的(de)数据(jù)看，确实(shí)好(hǎo)于去年四(sì)季度时(shí)的预(yù)期(qī)。但(dàn)随(suí)后会议也提到“经济运(yùn)行(xíng)好转主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不足(zú)”。这也使得经济转型升级面临新的(de)阻力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克服不少困(kùn)难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是(shì)，一季(jì)度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改善，但(dàn)距离疫(yì)情之前(qián)2019年(nián)的(de)6％附(fù)近的增速，还有(yǒu)较大的差(chà)距。所以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其是一季度降准后，就业压力(lì)仍然(rán)存在，我们认为政(zhèng)策短期不会转向收紧。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”是当前经济持续回升向好的(de)关(guān)键所在。

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　　稳增长：也没(méi)增量刺(cì)激

　　面对高质量的(de)发展要求，会(huì)议强调经济要实现“质的有效提升(shēng)”和“量(liàng)的合理增长”。这一点和去年经(jīng)济(jì)工作(zuò)会议(yì)精神一致(zhì)。这也意(yì)味着稳增长不会通过强刺激的方(fāng)式，而是统筹推动“经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增强”、“社会(huì)预(yù)期持续改(gǎi)善”、“风险隐(yǐn)患持续(xù)化解”。

　　对于稳增(zēng)长的方式，会议要求“把发挥政策效(xiào)力和激发经营主体活力结(jié)合起来”。我(wǒ)们的理解是，下一阶段更(gèng)多通过激发市场(chǎng)化的力量去推动(dòng)经济修复，通过改革开(kāi)放的(de)方式激发高质(zhì)量的(de)增长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除影响各类所(suǒ)有制企业(yè)公平竞争、共同(tóng)发(fā)展的法律法(fǎ)规障碍和隐性壁(bì)垒。各类企(qǐ)业(yè)都要依(yī)法合规经营。要(yào)下(xià)决(jué)心从(cóng)根本上解决企业账款拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺激空间有(yǒu)限，主要还(hái)是以提(tí)振信心和预期、激发活力为主要手段，让经济(jì)自发的内生(shēng)修(xiū)复(fù)。

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　　扩需求(qiú)：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提出，积极的财政政策要(yào)“加力提(tí)效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月(yuè)会(huì)议的表述。对(duì)于(yú)政策的要求(qiú)，本(běn)次(cì)会(huì)议强调“形成扩大需求的合力(lì)”，而去年12月会议的相关表述是“加强各类(lèi)政策协调(diào)配合”，这说明(míng)扩大需求(qiú)是未来的政策重(zhòng)心(xīn)。

　　一(yī)方面(miàn)，自发(fā)修复(fù)消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡居民收(shōu)入(rù)，改善(shàn)消费环境，促进(jìn)文化旅游等(děng)服务消(xiāo)费”。提高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动(dòng)收入的自然修(xiū)复。另一方面(miàn)，主(zhǔ)动(dòng)稳定(dìng)投(tóu)资。尤其是(shì)基建投(tóu)资，是(shì)政府主动稳增(zēng)长的(de)重点。会议提到，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急(jí)两(liǎng)用(yòng)”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设(shè)。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把(bǎ)吸引外商投(tóu)资放在更加重要的位置，稳住外贸(mào)外资基(jī)本盘。要支持(chí)有条件的自(zì)贸试(shì)验区和(hé)自由贸易港对(duì)接国际(jì)高标准经贸(mào)规则(zé)，开展改革开放先行先试。

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　　产(chǎn)业发展：看重实体经济

　　会议强调，加快建设现代化产(chǎn)业体系要以“实体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产(chǎn)业政策的重点是“实(shí)体经(jīng)济”，这里的实体(tǐ)经济(jì)并不是(shì)整个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能”；“要巩固(gù)和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造”。会议指出“要(yào)重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态”，也(yě)提到了“重视防范风(fēng)险”。我(wǒ)们认为，人工智能(néng)发展到(dào)一定程(chéng)度，监管措(cuò)施也必然会(huì)跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要推动平台企业规范健康发展，鼓励(lì)头(tóu)部(bù)平台企(qǐ)业(yè)探(tàn)索创(chuàng)新。

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　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议(yì)提出，“统(tǒng)筹做好中小银(yín)行、保(bǎo)险和信托(tuō)机构(gòu)改(gǎi)革化险工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作”；“要加(jiā)强地方政府债务(wù)管理，严控新增隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产产业链、中(zhōng)小(xiǎo)金融(róng)机构的风险(xiǎn)出(chū)清，仍是大势所趋，地(dì)方(fāng)债务(wù)的风险也需要化解。所以今年和去年最大的不同(tóng)是疫情(qíng)影响减弱，其他方面(miàn)的经济问题依然是存(cún)在的。

　　整体看(kàn)，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对克(kè)制。

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