尽管周(zhōu)五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数(s礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开hù)自4月(yuè)10日以来累计最大跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化(huà)为TMT大年(nián) 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策(cè)略张夏在4月(yuè)23日研报中测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高点出(chū)现在4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电(diàn)子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于(yú)万得全A的(de)表(biǎo)现。由于(yú)今(jīn)年出(chū)现了以AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业(yè)趋(qū)势，一季(jì)度TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超额(é)收(shōu)益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步(bù)来(lái)看，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这(zhè)一(yī)轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应(yīng)对(duì)策略，其中TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了(le)结”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会(huì)有一(yī)波主升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月(yuè)下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来(lái)越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人士(shì)预计(jì)，基本在一季(jì)报披(pī)露结(jié)束后(hòu)，假设按此速度再调整一段(duàn)时间，估(gū)计在5月基(jī)本见底后(hòu)将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业(yè)绩可能超预期的AI赋(fù)能消费(fèi)电子(zi)板块(kuài)受益(yì)标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集(jí)披(pī)露期(qī)结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁(zào)动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为(wèi)按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件(jiàn)、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强(qiáng)者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策(cè)略4月(yuè)9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来(lái)，市场(chǎng)表(biǎo)现将更礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开贴合业绩(jì)的相对优势，维持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短(duǎn)期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务器(qì)及(jí)相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进(jìn)行训练/推理的算力载体和(hé)基础。数(shù)据量和算力的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服(fú)务器(qì)中存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价(jià)，给相关电(diàn)子厂(chǎng)商带(dài)来了(le)机(jī)会(huì)。国海证(zhèng)券同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来越(yuè)广，对于(yú)算力的需求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯(xīn)片国(guó)产替代速度加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等(děng)领域(yù)，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重(zhòng)要环节(jié)，相关公司将深度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模(mó)块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心供(gōng)应(yīng)商天孚(fú)通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领军企业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证(zhèng)券(quàn)樊志(zhì)远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中(zhōng)同样看好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价值(zhí)量是普通(tōng)服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍，随(suí)着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落地，市场对(duì)AI服务器的(de)需(xū)求日益增加，市场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电(diàn)股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一(yī)方(fāng)面，对(duì)于(yú)相关电(diàn)子(zi)产品，广发策(cè)略表示，电子(zi)厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等(děng)终端设备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报(bào)建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其(qí)中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设(shè)备(bèi)产业(yè)链，包括海康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力需求爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)的AI服(fú)务(wù)器产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份(fèn)、环旭电子(zi)、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手机产业链，包括(kuò)光弘(hóng)科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子(zi)、东山精密等。

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