衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据显示，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环(huán)比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累(lèi酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的)项是私人库存(cún)的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受(shò酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的u)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一(yī)次(cì)谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有关执法部(bù)门(mén)，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴(bào)跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也(yě)高度(dù)关注美联(lián)储利(lì)率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也(yě)会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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