芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济(jì)复苏的(de)主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复(fù)苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推(tuī)高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力的(de)变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增(zēng)加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次(cì)人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了当前青年就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数(shù)的(de)基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年(nián)9637万人(rén)，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人(rén)数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一(yī)大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年(nián)人由于年(nián)龄(líng)限制，接(jiē)受大学(xué)教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人员的受(shòu)教育(yù)程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人口的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年(nián)失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是(shì)青年就(jiù)业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业(yè)分(fēn)布(bù)是由就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大(dà)的行(xíng)业(yè)，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造(zào)业(yè)和(hé)电热(rè)燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四(sì)个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的(de)行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十(shí)年青年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的(de)青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术(shù)服务(wù)业(yè)的(de)缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结(jié)在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季(jì)度(dù)就(jiù)业尚(shàng)未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群(qún)体，大(dà)部分(fēn)青年(nián)在(zài)校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会(huì)影响劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查(chá)对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大(dà)至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国(guó)年度人口(kǒu)调查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行修正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信(xìn)息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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