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纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来的(de)大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍处(chù)于历史(shǐ)平(píng)均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的(de)分红也成(chéng)为(wèi)其(qí)进可(kě)攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国(guó)际合(hé)作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一(yī)路”相关(guān)利(lì)好不(bù)断，板块行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院(yuàn)改组又新设(shè)国(guó)家数据局。运(yùn)营商作为“数字(zì)经济”的基础设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外(wài)供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基(jī)本集中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受(shòu)益于人民币(bì)升值(zhí)的宏观趋势。2）中纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗国经(jīng)济复苏(sū)，下(xià)游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重(zhòng)点关注哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了(le)能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支持(chí)的战略性产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩(shèng)的困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包(bāo)括(kuò)化学品船与成品油轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面，国企改纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数(shù)据恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近(jìn)几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块(kuài)上(shàng)市(shì)公司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平(píng)，给投资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基(jī)本(běn)面(miàn)有支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需(xū)求连续三个(gè)月(yuè)超预(yù)期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍有望(wàng)平(píng)稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间(jiān)较(jiào)大。