今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ì)一季(jì)度(dù)末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ine-height: 24px;'>aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高(gāo)的(de)行业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业(yè)和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行风险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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