今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年(nián)以(yǐ)来业绩最领先的(de)主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉(lā)动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到(dào)了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积(jī)极回报(bào)去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到吴亦凡还出得来吗1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露(lù吴亦凡还出得来吗)情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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