“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在中国(guó)出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基(jī)本保持(chí)统一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足(zú)。

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