华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华(huá)说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投资(zī)者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是可(kě)持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自(zì)的资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券的市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的(de)报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战(zhàn)。他也(yě)在报(bào)告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司(sī)以及我们(men)投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司(sī)董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)伸(shēn)出援(yuán)手。

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中(zhōng)产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护车(chē)急救部门(mén)，是(shì)拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)曾介入马斯(sī)克(kè)对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空(kōng)推特(tè)，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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