金融界(jiè)5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股(gǔ)市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的(de)最(zuì)高收(shōu)盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近(jìn)十(shí)年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过，日(rì)本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大净(jìng)买家，年(nián)初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披(pī)露，其收购了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次披(pī)露(lù)之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本(běn)五大(dà)商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和这五家(jiā)公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过(guò)融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日(rì)本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Cit排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗adel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市(shì)的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短2年时(shí)间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中(zhōng)心。但其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显(xiǎn)僵化的(de)政治(zhì)格(gé)局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的(de)风险在一(yī)定程度上(shàng)出现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推(tuī)动

　　近年(nián)来(lái)，日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦(dūn)促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公(gōng)开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起(qǐ)一(yī)波回购(gòu)热潮。

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