芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解(jiě)释当前(qián)青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视。特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任g>当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变(biàn)动的(de)是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人(rén)数2587万人(rén)、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力(lì)人(rén)数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的(de)失(shī)业(yè)群体(tǐ)在16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大(dà)失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的(de)特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受教育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术服务（特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他(tā)四个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业(yè)流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均(jūn)居(jū)前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平(píng)均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行(xíng)业的(de)青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息(xī)技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失(shī)业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由(yóu)青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自(zì)于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会(huì)较(jiào)去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发(fā)点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建(jiàn)立(lì)了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范(fàn)围内(nèi)开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全(quán)国(guó)每月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司