“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅(fú)。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合(hé)约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息(xī)几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两(liǎng)次(cì)会(huì)议(yì)期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平(píng)均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数(shù)连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产部(bù)门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报(bào)告也显示(shì)出就(jiù)业市场边际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业(yè)率水平基本(běn)是60年代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量(liàng)回升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期(qī)，工(gōng)资对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压(yā)力减弱(ruò)，美联储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概(gài)率事件，还需要关(guān)注后续公布的(de)5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘整状态(tài)，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收(shōu)益率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称(chēng)，在(zài)周(zhōu)日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项之(zhī)一(yī)是额外(wài)减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的不确定(dìng)性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让分析师们(men)左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决(jué)心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突(tū)然(rán)崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内(nèi)从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。泽连(lián)斯基(jī)说，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目前(qián)很(hěn)难(nán)。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北约合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重(zhòng)要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北(běi)约各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北约的(de)准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约(yuē)一事，法国、德国(guó)等(děng)北(běi)约国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表(biǎo)示(shì)，德国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该(gāi)在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅(xùn)速成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提(tí)供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议(yì)或(huò)暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的(de)带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期(qī)货价(jià)格(gé)回升。截(jié)至收盘(pán)，天然(rán)橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比(bǐ)较热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系(xì)统监(jiān)测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储收储的(de)政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料(liào)，是关(guān)系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传(chuán)闻的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费(fèi)量来说也(yě)只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来(lái)说(shuō)，对(duì)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整体的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交(jiāo)割(gē)品的话(huà)，性(xìng)质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当(dāng)全(quán)年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影响，再结(jié)合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整个事件的进(jìn)程(chéng)会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的(de)改(gǎi)变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需(xū)求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南产区(qū)已经全(quán)面开割(gē)，海外越南地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码天(tiā地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码n)然(rán)橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但(dàn)由于季节(jié)性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能(néng)够(gòu)保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析(xī)师(shī)曹璐表示，目(mù)前(qián)轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺(quē)货(huò)现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业(yè)排产(chǎn)积极(jí)性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别(bié)企业(yè)因内销(xiāo)出货压力加大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实际(jì)需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽(qì)车行(xíng)业来(lái)看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消(xiāo)息(xī)较多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是(shì)进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美(měi)国银行(xíng)危机和美债上(shàng)限(xiàn)问题(tí)等(děng)。看向(xiàng)下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外货源涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开始(shǐ)转向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏不及预期，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激(jī)有(yǒu)效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需(xū)继(jì)续(xù)关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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