近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩(k盱眙的邮编号码是多少啊uò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方盱眙的邮编号码是多少啊脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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