金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下(xià)看(kàn)胆量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹期我们做空纯(chún)碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存在累库和(hé)订单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动。而(ér)目前来看(kàn)，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存(cún)在缺(quē)货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检修的(de)兑现造成现货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货(huò)存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是(shì)等待(dài)检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同(tóng)时(shí)，我们观察到下(xià)游(yóu)原片库(kù)存(cún)基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年(nián)下游存在(zài)压缩(suō)原(yuán)片库存(cún)的可能性。但是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在(zài)较高水平(píng)，因此近月确实难以出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套思路。

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