中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来压力。当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句0; line-height: 24px;'>当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句p>

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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