分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提(tí)下，引导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重(zhòng)要(yào)货币(bì其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的(de)能力(lì)水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要满足(zú)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货币(bì)规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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