编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地(dì)位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募中少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动，与它(tā)们(men)携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活还有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几(jǐ)乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技(jì)创新迄今的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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