北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的公司。莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义>

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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