全球头号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓(cāng)，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多(duō)只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股持仓变(biàn)动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了(le)118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持(chí)多(duō)只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资(zī)组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一(yī)季(jì)度都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今年一季(jì)度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第(dì)六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一(yī)季(jì)度小幅加仓了(le)医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标(biāo)的还包括谷(gǔ)歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的(de)标的(de)相(xiāng)对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，桥水在一(yī)季度还(hái)减持了其特别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.0再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了2万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨(zhǎng)势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球对(duì)美元去(qù)杠(gāng)杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了(le)，还(hái)有很长的路要走。

　　她(tā)还(hái)说，黄金(jīn)在全(quán)球货币市场中日益重(zhòng)要，这使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券(quàn)市(shì)场和(hé)利率的(de)工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了(le)他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高(gāo)于(yú)经济体(tǐ)的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高于(yú)目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看(kàn)跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复(fù)均衡将会给经济(jì)和(hé)市场带来一(yī)定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接(jiē再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了)近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力(lì)产出水平一(yī)致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西(xī)方国(guó)家(jiā)，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和(hé)经济增长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日(rì)本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地区处于周期(qī)的(de)不同位置(zhì)，这些国家和地区的政策制定者支持货(huò)币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储加息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽(suī)然(rán)没有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济体都推(tuī)出了大规模财政刺激(jī)政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题(tí)。为(wèi)了(le)应对(duì)高(gāo)通胀(zhàng)，央行(xíng)不得(dé)不收紧(jǐn)政策(cè)。其(qí)中美国采取了(le)最激(jī)进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然(rán)美国经济尚未(wèi)出(chū)现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收(shōu)紧政策(cè)，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金(jīn)融(róng)体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政(zhèng)策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策。

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