“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(d做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其对中国出(chū)口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可(kě)能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(chū)口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪