今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等(děng)领域(yù)，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来(lái)需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新(xīn)法案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得(dé)了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大(dà)背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见(jiàn投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内(nèi)存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药(yào)业在(zài)内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴(xīng)全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公(gōng)司长期(qī)成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市值(zhí)占基金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报、三(sān)季(jì)报、年报来看(kàn)，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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