美国历史上首次债务违(wéi)约风险正在逼近。

　　当地时(shí)间5月1日，美国财长耶伦就美国债(zhài)务(wù)违约发出警告，如果国会无法解决债务上限问题，美国可能(néng)最早在6月1日(rì)发生债务违约。

　　美国最(zuì)早将于6月1日(rì)出现债务违约

　　美国财政部长耶伦5月1日警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)国(guó)会无法解决债务上限问题，美国(guó)可能(néng)最早于(yú)6月1日出现债务违约，这将是美国历(lì)史上的(de)首次债(zhài)务违约。耶伦敦促国会“尽(jǐn)快(kuài)采取行动”，以(yǐ)解决31.4万亿美(měi)元的法定(dìng)借款(kuǎn)上限(xiàn)问题(tí)。

　　当天，耶伦致(zhì)信民(mín)主(zhǔ)、共和(hé)两党的国(guó)会(huì)参众两(liǎng)院领(lǐng)导(dǎo)人(rén)，告知联邦政府举债额度(dù)比预(yù)期(qī)消(xiāo)耗更快，国(guó)会应尽早(zǎo)采取行(xíng)动，维护美(měi)国(guó)“信用”和各方对美国(guó)的“信心”。

　　她再次提醒国会议员处理债务上(shàng)限的重(zhòng)要(yào)性。“我们从过去的债务上限僵局中了(le)解到，等到(dào)最后一刻才暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)可能会对企业(yè)和消费(fèi)者信心造成严重损害，加重纳税人的短期(qī)借(jiè)贷(dài)成本，并对美国(guó)的信用评(píng)级产生(shēng)负(fù)面影响，”耶伦在信中说。

　　耶伦在信中(zhōng)表示，之所以在一(yī)个月(yuè)之后财政(zhèng)部(bù)就可(kě)能耗尽现金，其中(zhōng)重要的一(yī)个原因是最近税收收入放缓。她表示，财政(zhèng)部正在暂(zàn)停发行州和地方(fāng)政(zhèng)府系列证券(quàn)，以避(bì)免突破债务上限。

　　此(cǐ)前，国(guó)会预算(suàn)办公室预测(cè)，非常(cháng)措(cuò)施可能(néng)会在7月(yuè)至9月(yuè)间(jiān)用尽，尽(jǐn)管(guǎn)它也承认(rèn)其(qí)预期(qī)存(cún)在不确定性。

　　5月1日，美国会预算办(bàn)公室发布的(de)最新报告显示，美国在6月初耗尽资金的风(fēng)险(xiǎn)较之(zhī)前更高。该机(jī)构主(zhǔ)任菲利(lì)普·斯瓦格尔说：“由于截至(zhì)4月(yuè)底的税收收入低(dī)于国会预算办(bàn)公(gōng)室2月(yuè)份的预期，我们现在估(gū)计，财(cái)政部在6月初(chū)用尽资金的风(fēng)险要(yào)大得多。”

　　报道称，在早些时候(hòu)的一(yī)份报告中，国(guó)会预算办公室预测，非常措施可(kě)能会(huì)在7月至9月间用尽(jǐn)，尽管它也承(chéng)认其预期存在(zài)不确(què)定性。

　　据美国(guó)有线电(diàn)视新(xīn)闻网（CNN）报(bào)道，耶(yé)伦发出警告后，美国总统拜登(dēng)已(yǐ)邀请(qǐng)美国国会的四位领导人于5月9日在白宫就债务上(shàng)限问(wèn)题举行会议，商讨解决方(fāng)案(àn)。

　　耶伦警告：将引发“经济(jì)灾难”

　　据路(lù)透社(shè)报道(dào)，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)日(rì)前曾警(jǐng)告称，如果美国国会未能提高政府的(de)债务上限，由此产生违约(yuē)，将引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难(nán)”，并在未来几(jǐ)年推高利率。

　　据报道，耶伦(lún)在一场企(qǐ)业高(gāo)管活动中发表讲(jiǎng)话说(shuō)，美国债(zhài)务违约(yuē)将导致失业(yè)，同(tóng)时(shí)使得家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。

　　耶伦表示(shì)，，债务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。增(zēng)加或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元的借款上限是国(guó)会(huì)的“基本责任”。她警告说，如果债务违(wéi)约(yuē)将引发一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，“违约将提高永(yǒng)续借(jiè)款的成(chéng)本。极大增加未(wèi)来的投资成(chéng)本(běn)。”

　　耶伦还称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面临不(bù)断恶化的信贷(dài)市场，政府(fǔ)可能无法向依赖社会保障的相关家庭和(hé)老年人发放(fàng)款项。

　　耶(yé)伦指出，众(zhòng)议院共和党人和(hé)白(bái)宫之间(jiān)围绕(rào)债务上限(xiàn)的对峙“有(yǒu)可能威胁我(wǒ)们在过去两年所取得的所有进展(zhǎn)”。

　　美(měi)国众议院通过债务(wù)上(shàng)限法案(àn)

　　白宫：拜登将否(fǒu)决

　九龙司是哪里？　美(měi)国民主共和两(liǎng)党围绕债(zhài)务上限(xiàn)的(de)党争不断(duàn)加剧，引(yǐn)发全球对(duì)于美债违约可(kě)能引发(fā)金融(róng)动荡(dàng)的担忧。

　　当地时(shí)间4月26日，美国国会众议院投票通过债(zhài)务上限法案。这(zhè)项(xiàng)法(fǎ)案提(tí)议提高美(měi)国31.4万(wàn)亿美元的债务上限，以换取大幅削减政府(fǔ)支(zhī)出。该法案规定(dìng)，联邦政府(fǔ)债(zhài)务上限将提(tí)高1.5万亿(yì)美元；联邦政府预算年均增长需控制在1％。

　　所谓(wèi)债务(wù)上限是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)为履行已(yǐ)产(chǎn)生(shēng)的支付义务而举债的最高额度，触及(jí)这条“红线”意味着美(měi)国(guó)财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽。

　　不过随后白宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　据美国《国会山报》报道，美(měi)国参议院多数党领袖舒默驳(bó)斥了共和党的(de)债务上(shàng)限法案，称其(qí)为“美国违约法(fǎ)九龙司是哪里？案(àn)”。白宫(gōng)称(chēng)该(gāi)法案是“为获取极端让步而进(jìn)行(xíng)的鲁莽(mǎng)尝试”，并表示(shì)如果该法案到(dào)达(dá)拜登的办公桌，他将予以否决。

　　美国(guó)国债违约风(fēng)险逼近

　　由于(yú)美(měi)国债务上限的(de)法案(àn)谈判陷入僵局，再(zài)次提(tí)升市场担忧。美(měi)银(yín)的美国(guó)利率策略(lüè)师认为，自上周(zhōu)以来，美国利率反弹(dàn)，美债(zhài)收益率曲线牛市趋(qū)陡，造(zào)成这(zhè)样状况的催化剂是(shì)对美国银行(xíng)体系的担忧再度(dù)抬头。市(shì)场定(dìng)价(jià)美联(lián)储下周最后一(yī)次(cì)加息(xī)，这与我(wǒ)行的美国(guó)经济团队(duì)的(de)预期一致(zhì)。进(jìn)一步加(jiā)息是有(yǒu)可能的，但考虑到银行(xíng)体系的漏洞，加息面临着(zhe)更大的障碍。预计美国(guó)债务上限“Xday”在8月1日，美债“Xday”在6月(yuè)第二周(zhōu)。

　　摩根大通预计，美国债务上限问题最早将在下个月显现出来。该行认(rèn)为，美(měi)国(guó)国债(zhài)出(chū)现(xiàn)技(jì)术性违约的风险(xiǎn)“不小”。摩根大(dà)通在报告中表示，预计有关美国债务上限和联(lián)邦(bāng)拨款法案的(de)辩论都将“危险(xiǎn)地逼近”最后(hòu)期限。该行(xíng)的美国利率策略团队预计，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)可(kě)能在8月中旬(xún)之前耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉表示，短期(qī)内提九龙司是哪里？高美国债务(wù)上限对未来的僵局没有帮助(zhù)；在共(gòng)和(hé)党和民主党领导人提出(chū)最新财(cái)政提案后，解决美(měi)国(guó)债务上限僵局(jú)的方(fāng)法(fǎ)仍未明晰。

　　此(cǐ)前高盛也(yě)警(jǐng)告称，美国(guó)触及关(guān)键的(de)债务上限(xiàn)最后(hòu)期限(xiàn)的时间可能会早(zǎo)于市场(chǎng)普(pǔ)遍预期。高(gāo)盛首席经济学(xué)家兼全球(qiú)投资研究主(zhǔ)管Jan Hatzius表示，虽然初步统(tǒng)计数据透露的信息有(yǒu)限，但(dàn)是4月份迄今为止(zhǐ)的“疲弱”税收表明，在6月上半(bàn)月达到美国债(zhài)务(wù)上限的可能性大(dà)幅增加(jiā)了。

　　中信(xìn)证(zhèng)券研(yán)究表示，美国(guó)已在(zài)今(jīn)年1月触及(jí)债务上限(xiàn)，财政(zhèng)部可通过特别措施和TGA余额两大途径缓(huǎn)解(jiě)燃眉之急。近日市场(chǎng)对美国(guó)债务上限问题(tí)的担忧情绪再次升温，这主要(yào)是由税收同(tóng)比减少与国(guó)会两党(dǎng)僵持(chí)这(zhè)两个因素催化。尽管如(rú)此(cǐ)，从立法流程、党派意向(xiàng)、后备方(fāng)案等(děng)三个角(jiǎo)度看(kàn)，我们认为(wèi)美债在今年6月违约的(de)风险仍然较小。债务上限问(wèn)题可能导致货币市(shì)场(chǎng)与债券市场(chǎng)加大波动，但总体而言预计其直接影响有(yǒu)限。

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