今年1月，美国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债(z单反可以带上飞机吗hài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大(dà)？美(měi)国又(yòu)为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的(de)债务(wù)从(cóng)何而来(lái)，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更是大(dà)幅(fú)增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年(n单反可以带上飞机吗ián)来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务(wù)为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式(shì)确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任(rèn)内，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦政府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内控(kòng)举措(cuò)，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利(lì)用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他单反可以带上飞机吗先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国(guó)的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数(shù)年(nián)继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国多年(nián)的(de)预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了(le)应有(yǒu)的(de)时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻(fān)版：美国国会面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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