4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价(jià)格(gé)承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初(chū)结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较(jiào)强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外(wài)盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负(fù)荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单排单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持(chí)续(xù)上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产(chǎn)量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹(báo)等特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(děng)极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的(de)紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花(huā)消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存(cún)较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外(wài)棉(mián)花价差(chà)延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后(hòu)需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉(mián)短期(qī)预(yù)计宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的(de)轧花特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会(huì)在今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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