金(jīn)融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市(shì)场俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约正在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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